本文摘要：在日本大阪的Dev5期间，我曾就一个标准化的利息优化协议做到过共享。

在日本大阪的Dev5期间，我曾就一个标准化的利息优化协议做到过共享。我们将要公布该协议（dForce改良建议001或DIP001），并不会以有所不同的方式与dForce平台的USDx平稳币协议和StableSwap流动性协议展开统合。今天，我们再行来想到该协议的设计框架。

该改良方案建议从基于抵押模式的DeFi系统里获释更好的流动性，即通过关卡抵押资产并将其现金生息协议（如Lendf.Me，Compound等）的方式来取得更高的收益，进而提升资本用于效率。我们计划再行从USDx平稳币协议开始统合利息优化协议，明确的流程和设计方案如下：DeFi领域普遍使用超额抵押的模式，而大多数去中心化金融协议目前的资产抵押率皆在300%以上，这主要是为了减少抵押资产价格轻微波动所带给的风险。然而，我们指出在部分应用于场景（去中心化金融协议）里，可以通过获释一定比例的抵押资产流动性的方式来提升资本回报率。让我们再行来总结一下USDx平稳币协议：USDx (usdx.dforce.network) 是dForce开放式金融协议堆栈发售的第一个DeFi协议。

作为一个链上制备型的去中心化美元平稳币协议，每个USDx背后都有100%的成分平稳币储备（1 USDx=0.35USDC + 0.35 PAX + 0.3 TUSD）。用户可以通过铸币协议现金成分平稳币并自动铸造USDx，反之，也可以通过铸币协议封存USDx并按事前誓约的权重拿回一篮子的成分平稳币。

USDx是一个对储备抵押资产流动性拒绝较低的平稳币协议——除非有人期望封存USDx并拿回一篮子的成分平稳币，其余时间内，USDx的抵押资产（即成分平稳币）都被瞄准在智能合约之中。绝大部分的成分平稳币都将作为抵押资产长年被瞄准在智能合约之中，这与法币型平稳币的模式十分相近。利息优化协议可以容许发动协议（initiated protocol）将其部分抵押资产从智能合约中放入并现金目标协议（designated protocol），比如借贷协议，以取得活期存款利息。举例说明，我们通过dForce改良建议001(DIP001) 明确提出将USDx协议中60%-70%的成分平稳币抵押资产放入并现金Lendf.Me（或Compound等其它借贷协议）并取得存款收益。

这部分额外取得的利息收入将用作再行分配（如分配给USDx的持币者或用作买入并封存DF平台币）。假设成分平稳币可以取得年化4%的存款利息，这将为流通中的USDx额外建构大约年化2.4% (4%*60% = 4%) 的利息 (假设60%的抵押资产被用作生息)。

也就是说，这部分额外的系统性收益与用户将USDx现金货币协议所取得的存款利息是不重合的，因此这将有效地提升USDx平稳币的利息回报率。这种设计本质上类似于法币型平稳币的资金管理模式，即法币型平稳币的发售方将美元储备投资于债券或国债，然后将取得的利息重新分配给平稳币的持有者（当然，现在所有法币平稳币发售方并没给用户归还这部分利息）。

得益于DeFi与生俱来的可人组性，在传统金融里已完成这些流程是十分繁复简单的，然而对于USDx这类的开放式金融协议来说却轻而易举。同时，由于现金借贷协议的抵押资产 (成分平稳币) 某种程度也是由超额抵押贷款获取借贷的（例如，Lendf.Me规定为不高于125%的抵押率），因此将间接把USDx的抵押率由100%提升至115% (40%*100%+60%*125%)。

利息优化协议 (DIP001) 是一个通用型的框架并可与任何抵押资产模式的协议互为人组。尽管DIP001不具备卓越的利息优化能力，但也不会有流动性的容许，因此统合时必须十分慎重小心。

流动性有限是由于抵押资产被借出去，因此DIP001更加限于于那些对流动性偏爱较低的协议，例如USDx平稳币协议，仅有在用户封存USDx时并拿回一篮子的成分平稳币时才必须动用抵押资产。另外，DIP 001特别是在合适抵押资产收益比较较高（如平稳币）的协议。

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